ABŞ Xəzinədarlığının gəlirlərini təsir edən amillər

MəZmun

• Niyə faiz dərəcələri və məhsulu yüksəlir və düşür
• İqtisadi şərtlər
• Tələb
• Pul siyasəti
• Təchizat
• İnflyasiya

100 ildən çoxdur ki, 10 illik ABŞ Xəzinədarlıq notlarındakı (T-notlar) gəlirlər əhəmiyyətli dərəcədə dəyişdi və 2020-ci ilin qışında 100 illik ən aşağı həddə çatdı. 2020-ci ilin fevralında 10 illik nisbət% 2-dən aşağı düşərək cılız% 1,5. Bu, 10 illik Xəzinə faizlərinin mövcud tarixindəki ən aşağı nisbətdir.

1990-cı ilin dekabrından 2020-ci ilin qışına qədər ABŞ-ın 30 illik xəzinə istiqrazı (T-istiqrazlar) gəlirliliyi 1990-cı ilin yanvar ayında ən yüksək 8,26% -dən 2020-ci ilin fevralında ən aşağı 1,97% -ə qədər dəyişdi.

1916-cı ildən 2020-ci ilədək, istiqrazlar uzun müddət yüksəlmək və bazarların şıltaqlığı ilə düşmək üçün əsla sabitləşmədi. Nəhayət, 100 ildən çox müddət ərzində ABŞ Xəzinədarlığının gəlirliyini təsir edən bir çox amil.

Niyə faiz dərəcələri və məhsulu yüksəlir və düşür

İnvestorlar ənənəvi olaraq investisiya portfellərində səhmlərin tanınmış dərəcədə daha yüksək dəyişkənliyinə (hedcinq adlanır) qarşı çıxmaq üçün istiqrazlar saxlasalar da, hər iki maliyyə aləti dəyişkəndir və yalnız dalğalanmalarının qarşı bazara uyğunlaşması ilə fərqlənir.

Federal Rezerv (FED) tərəfindən qəbul edilən və daha qısa müddətli DQİ-lərin faiz dərəcələrini təsir edən beş faktor var - ödəmə müddəti 52 həftəyə qədərdir, lakin hər beş amil təklif olunan faizlərə ən az qatqı təmin edir. uzunmüddətli xəzinə qeydləri və istiqrazları, eyni zamanda gəlirliliyi təsir edir.

• İqtisadi şərtlər: İnvestor əhval-ruhiyyəsi və inam iqtisadi amillərdən təsirlənərək daha sabit investisiyalara baxmalarına səbəb olur.
• Risksiz qiymətli kağızlara tələb: İqtisadi şərtlər investorları birja xaricində gəlir axtarmağa məcbur etdikdə tələb artır.
• İstiqrazların təchizatı: İstiqraz sənədlərinə tələb dəyişkən, təklif də dəyişir. FED pul siyasətinin bir hissəsi olaraq tədarükü artıra və ya azalda bilər.
• Pul siyasəti: Fed inflyasiya və ya iqtisadi dəyişikliklərə nəzarət etmək üçün pul siyasətindən istifadə edir.
• İnflyasiya: Qiymətlərdə artım və valyutaların alış dəyərində azalma.

Federal Rezerv bu beş faktorun qısamüddətli istiqrazlar üzərində təsirini göstərsə də, daha uzunmüddətli dərəcələri və gəlirləri də təsir edir.

İqtisadi şərtlər investorların daha çox istiqraz almasına və istiqrazların qiymətlərinin artmasına səbəb olur ki, bu da onların gəlirliliyinə mənfi təsir göstərir.

İqtisadi şərtlər

Öküz bazarlarında faiz dərəcələri artdıqca istiqraz qiymətlərinin düşmə meyli olduğuna diqqət çəkildi. Ayı bazarlarında nisbətlər azalmağa başladıqda, istiqraz qiymətləri artmağa meyllidir. İstiqraz qiymətləri və gəlirlilik bir-birinin əksinə qalxır və azalır.

İstiqrazların qiymət artımı və enməsi tələbə əlavə olaraq istiqrazların yaşı ilə əlaqələndirilir. İstiqrazlar sabit faizlərlə buraxılır və investorlar həmişə ən yüksək gəliri axtarırlar. Yeni istiqrazlar daha yüksək nisbətdə buraxıldıqda, yeni istiqrazlara tələb artdığı üçün mövcud istiqrazlar üçün qiymətlər düşür. Əksinə, yeni emissiya istiqrazları aşağı olduqda, investorlar daha yüksək faiz olan mövcud istiqrazları tələb edirlər.

Tələb

Maliyyə qeyri-müəyyənlik dövrləri, daha az riskli olduğu düşünülən maliyyə alətlərinə tələbi artırır - ABŞ hökumətinin borc alətləri (DQİ və DQİ) dünyada ən təhlükəsiz hesab olunur. Yeni və ya mövcud Xəzinələrə tələbin artması nəticəsində, il ərzində qazancda mümkün azalmaya baxmayaraq investorlar daha aşağı dərəcələri və gəlirləri qəbul edirlər.

Pul siyasəti

İstiqrazlar birdən çox dövlət funksiyasına malikdir. Pul toplamaqla yanaşı, istiqrazlar və onların təklif etdiyi faiz dərəcələri ümumiyyətlə maliyyə bazarlarına təsir göstərir. FED uzunmüddətli dərəcələrə nəzarət etmir, lakin qısamüddətli dərəcələrə dair siyasəti daha uzun müddətli dövlət istiqrazlarının gəlirliliyinin əsasını qoyur.

Federal Ehtiyat, pul siyasəti səlahiyyətlərindən dərəcələri və inflyasiyanı təsir etmək üçün istifadə edir.

2007-2008 maliyyə böhranından sonra Federal Rezerv, müəssisələrin borc götürməsini asanlaşdırmaq üçün faiz dərəcələrini mümkün qədər aşağı saxladı. Bunlar kimi tanınan bir siyasətdə dərəcələri iqtisadi böyümə üçün uyğun səviyyələrə endirdilər və dərəcələri dövlət aktivlərinin ekstravaqant geri alınması ilə birləşdirdilər. kəmiyyət asanlaşdırma. Bu siyasət maliyyə böhranından sonra dünyada tətbiq olundu.

Təchizat

Dövlət istiqrazları, hökumətin təşəbbüslərə, əmək haqqına və ya borca ​​xidmət göstərməyə ehtiyac duyduğu kapitalın artırılması məqsədi ilə mövcuddur. ABŞ hökuməti federal büdcə profisitinə sahib olduqda (1998–2000-ci illərdə olduğu kimi) borc pula daha az ehtiyac duyur və daha az Xəzinə qeydləri və istiqrazları buraxacaqdır.

İnflyasiya

Həqiqi inflyasiya (həm də maliyyə cəmiyyətindəki inflyasiya gözləntiləri) faiz dərəcələrini yüksəltməyə və istiqraz gəlirlərini artırmağa meyllidir. 1970-ci illərin sonu və 1980-ci illərin əvvəllərindəki yüksək məhsuldarlığın səbəbi, ABŞ Federal Ehtiyatlar Sisteminin sədri Paul Volckerin 1980-ci illərin əvvəllərində qısamüddətli faiz dərəcələrini artırmağa başlamasına səbəb olan yüksək inflyasiya idi.

Unutmayın ki, yüksək inflyasiya dövrlərində investorların aldığı real gəlir (inflyasiya sonrası gəlir) göründüyündən daha azdır - inflyasiya yüksəldikcə istiqraz gəliri azalır. Paul Volkerin dərəcələrdəki dramatik artımı, bütün Xəzinə alətlərinin daha yüksək məhsuldarlığı ilə nəticələndi.